今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎(yíng)来(lái)重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预(yù)期(qī)，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发(fā)行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系(xì)列(liè)指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣(xuān)”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价(jià)值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推动(dòng)央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行(xíng)业人士也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计(jì)此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会(huì)过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们(men)近期(qī)已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士也预(yù)计，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度拼基(jī)金首发，不(bù)过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来资本市(shì)场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的(de)发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估值体系(xì)对于资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的发挥(huī)有重要(yào)作用(yòng)，也是(shì)资本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这(zhè)一领域(yù)的(de)产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了(le)不少央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企业(yè)的(de)投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一(yī)步的研(yán)究和(hé)探(tàn)讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领域(yù)在新环(huán)境下(xià)的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国(guó)家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到(dào)政策(cè)的支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提(tí)升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特(tè)色现代资(zī)本市场下，预(yù)计国(guó)资(zī)央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国(guó)企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他(tā)类型企业(yè)，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上(shàng)市公司质量(liàng)的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系的(de)推(tuī)进过程中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国(guó)资委下(xià)属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总(zǒng)市值(zhí)比(bǐ)率较高的(de)50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过(guò)20亿《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节(yì)元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)费用如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是(shì)央(yāng)国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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