金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白(bái)糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前(qián)的(de)最后(hòu)一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮(yān)没在五一(yī)假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意的(de)是，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六(liù)年(nián)一(yī)次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本(běn)决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生(shēng)意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南(nán)地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作(zuò)物(wù)产量(liàng)也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平(píng)稳，年(nián)产(chǎn)量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食(shí恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思)糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世(shì)界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指恩恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思数4月(yuè)环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价(jià)可能(néng)会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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